Investering i storbolagsaktier – är börsen övervärderad?

Det senaste året har marknadsvärderingarna både i Sverige och internationellt ökat kraftigt och Stockholmsbörsen har nu passerat all time high. Bara under YTD (2015) har OMXS30 ökat med cirka 7,9 %. Möjligen är detta grundat i fundamenta efter rapportperioden men som contrarian investor är jag benägen att anlägga en skeptisk syn på investering i ett läge som detta.

OMXS30 är upp 9,9 % för 2014 och 20,7 % för 2013 medan tillväxten mellan 2012-2014 legat på omkring 1 %. Uppvärderingen av börsen beror alltså huvudsakligen på ökade multiplar och inte på förbättrad fundamenta.

Tätt sammankopplat med den obefintliga tillväxten är Riksbankens allt mer desperata åtgärder för att stimulera – nu senast diskussionerna om möjlig negativ ränta. Den typen av stimulansåtgärder genomförs inte i en tillväxtekonomi och den omständigheten att Riksbanken ständigt reviderat sina prognoser borde mana till eftertanke. Börsuppgången motsvarar inte underliggande fundamenta.

Slutligen noterar vi att noteringsklimatet de senaste åren varit briljant. Ett stort antal börsintroduktioner tyder dock främst på att intelligent kapital såsom PE-firmor bedömer marknadsläget som gynnsamt för att göra exit ur sina portföljbolag.

Min strategi i nuläget är att hålla mig utanför marknaden för indextunga storbolagsaktier. Kommentera gärna hur ni ser på läget. Tillsvidare låter jag bloggrannen Cornucopia illustrera rådande trend i ett numera klassiskt inlägg och dito bild. Jag låter det vara osagt var i kurvan vi befinner oss.

Från Cornucopia